La OPA de BBVA: «La operación no va bien y las últimas páginas del libro están por escribir»

Banco Sabadell y BBVA: Un duelo de titanes en el sector bancario

En el vertiginoso mundo de la banca, las fusiones y adquisiciones son un tema candente que siempre genera expectativas y, a menudo, controversias. En este contexto, el consejero delegado de Banco Sabadell, César González-Bueno, ha expresado su opinión sobre la reciente oferta de adquisición de BBVA hacia su entidad. Según González-Bueno, «la operación no va bien», sugiriendo que aún queda mucho por desentrañar en este intrincado proceso.

Las palabras de los líderes bancarios

En una reciente intervención en el XV Encuentro Financiero organizado por KPMG y ‘Expansión’, González-Bueno no se contuvo al referirse a las declaraciones de Onur Genç, CEO de BBVA, quien había calificado la operación como «ideal» y «de libro». Pero, ¿qué significa realmente esto? Mientras Genç pinta un cuadro optimista, González-Bueno asegura que «es un libro al que le quedan muchas páginas por escribir», insinuando que hay aspectos críticos que aún deben ser abordados.

El papel del Banco Central Europeo

Recientemente, el Banco Central Europeo (BCE) otorgó su «no objeción» a la operación, un paso importante, pero que no garantiza el éxito final. Ahora, tanto BBVA como Banco Sabadell deben esperar la evaluación de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y el visto bueno de la Comisión Nacional de los Mercados y de la Competencia (CNMC). Aquí es donde la situación se complica. Si la CNMC considera que la operación es «compleja», podría elevar el asunto al Gobierno, lo que podría conllevar condiciones adicionales o incluso la prohibición de la fusión.

Dividendos y beneficios: El as bajo la manga de Sabadell

Uno de los puntos más destacados por González-Bueno es la capacidad de Banco Sabadell para generar beneficios y dividendos atractivos. El banco ha anunciado un reparto de 2.900 millones de euros para 2024 y 2025, lo que representa un 30% del valor actual del banco en Bolsa. Este es un atractivo argumento que podría jugar a favor de la entidad catalana en medio de las negociaciones. ¿Puede BBVA competir con esta rentabilidad? Según González-Bueno, la prima ofrecida a los accionistas de Sabadell en la OPA es prácticamente nula, lo que refuerza su posición.

Un enfoque conservador en la gestión de capital

El CEO de Sabadell también resaltó el compromiso de su entidad de distribuir cualquier exceso de capital por encima del 13% de CET1, en comparación con el límite del 12% que tiene BBVA. Esta estrategia no solo asegura una rentabilidad atractiva para los accionistas, sino que también muestra un enfoque prudente y conservador en la gestión de capital. «No estamos tirando la casa por la ventana», afirma González-Bueno, lo que sugiere que su banco se mantiene firme en un entorno financiero que puede ser volátil.

El contexto del mercado: ¿una consolidación necesaria?

En un sector bancario en constante cambio, la idea de consolidación ha sido un tema recurrente. Sin embargo, González-Bueno opina que este proceso debería llevarse a cabo entre bancos europeos y no entre entidades que operan predominantemente en mercados emergentes, como es el caso de BBVA. Con un 70% de sus resultados provenientes de estas zonas, la estrategia de BBVA podría no alinearse con los intereses de un banco como Sabadell, que se centra más en el mercado europeo.

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